近半年来，每当金价冲破历史高点，“抢购黄金”的新闻便频频出现。名义上看，金价高涨似乎带来了金店买卖的重生。然则，在践诺中，尤其是对于三四线城市的加盟店来说，金价合手续攀升带来的频频是更惨淡的买卖和关店的压力。

宇宙黄金协会的数据走漏，自旧年四季度以来，算作“金饰糜费”的黄金需求显著萎缩，大家需求量从单季度548.7吨下落至371吨。而以投资为策画的“黄金ETF及雷同产物”需求则从18.7吨激增到221.7吨，增长了10.86倍。这意味着阛阓的吵杂属于投资者，而非金店与金饰糜费者。值得精细的是，就在投资需求如斯火爆之际，财政部、税务总局发布了《对于黄金联系税收策略的公告》，黄金来回税收新规厚爱落地。

头部金店的财报也反馈了金价大涨青年意的极重。举例，周大福在2025年净关闭了905家门店，达成了此前勾通多年的蔓延。周生生集团在中国内地的各种品牌门店也在2025年上半年净减少了74家。这场关店潮主要相聚在三四线城市的加盟店。周大生在2025年减少的560家门店中，加盟店减少了611家，而自营店不降反升，比2024年多了51家。周六福的2025年中报也走漏，中国内地的加盟店减少了280家，自营店新增6家。周大生的半年报进一步指出，三四线及以下城市的金店落潮最严重，同比上一年年中净减少了441家。

高金价波动压垮了加盟商。在高金价环境下，加盟商宽绰领受保守库存策略，不肯在高位囤积多量黄金库存，因为这不仅占用宽绰资金，还承担着金价波动可能带来的亏本风险。与此同期，直播电商的崛起也为黄金销售开采了新战场。价钱更透明、形状更丰富、购买更方便的线上渠谈，尤其是品牌官方直播间，分流了多量线下客源，进一步加重了实体门店的窘境。周大生财报数据走漏，2025年1-9月，加盟业务营业收入较同期下落56.34%，而自营业务通过加大轻量化、高性价比产物供给，有用对冲了传统黄金品类因价钱高企导致的需求疲软，线下自营店营收同比仅下落0.86%，电商营收同比增长17.68%。

高金价相通吓退了糜费者。外洋金价合手续高位开动对金饰品零卖糜费产生了显著的阻止效应，使得糜费者在金饰糜费中趋于感性和严慎，非刚需类糜费活动延伸。对于投资者而言，黄金的重邀功能是保值增值和避险，他们系念“当今不买，以后会更贵”。而对于金饰糜费者来说，黄金的重邀功能是心境载体和遁入品，金价高涨平直推高了购买门槛和老本。面前金饰克价重返1200元，糜费者会合计“不合算”、“太贵了”，选拔不雅望或转而购买其他替代品。即即是结婚刚需，新东谈主也可能选拔更轻、更小的形状，大略在品牌、工艺上作念出调和，以死字总预算。

简言之，投资者买的是增值后劲，价钱越高，引诱力越大。糜费者买的是商品，价钱越高，性价比越低，购买欲越低。金价已站上历史高点，你会追涨投资，还是被高价劝退？

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