（以下本体从德邦证券《食物饮料行业周报：扩大破钞摆在优先位置，建议主理布局契机》研报附件原文撮要）投资要点：白酒：扩大破钞摆在优先位置，建议主理低估值龙头布局契机。本周白酒板块高潮0.47%，涨幅大于沪深300指数1.48pct，本周举行的中央经济责任会议建议，把全处所扩大国内需求列为明岁首号任务，扩充提振破钞专项看成，推动中低收入群体增收减负，擢升破钞才智、意愿和层级。跟着关连计谋确定冉冉落地，咱们以为25年白酒板块有望冉冉企稳回暖，近期酒企召开经销商大会，为来岁发展定调，建议主理刻下预期较低下的投资契机，25年建议主理三条干线，一是设置事迹确定性较强，有基本面撑持、渠谈把控才智较强的行业龙头和区域酒龙头，保举贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、今世缘、迎驾贡酒等，二是前期有所受损，若需求改善受益较大的水井坊、珍酒李渡、酒鬼酒等，三是受益前期创新，惩处提质增效的老白干酒、金种子酒等。大家品：各子板块永久逻辑不变，建议眷注事迹超预期主意。（1）啤酒：跟着刺激破钞系列计谋出台，末端需求有望改善，咱们以为餐饮等现饮场景的还原有望带动啤酒结构升级延续，建议眷注相对老成的优质龙头和创新势能朝上主意。（2）餐饮供应链：三季报举座事迹承压，期待后续末端需求回暖。由于末端需求不绝削弱，餐饮供应链企业三季报事迹举座承压，现在大部分公司估值水平如故处于历史较低水平，安全边缘弥散。后续期待随同计谋面促进末端破钞，公司事迹粗略筑底1.《百润股份（002568.SZ）：董反弹，建议眷注事迹韧性更强的龙头公司和后续需求有望开辟的弹性主意。（3）事长废除留置，公司坐蓐筹算沉着失业零食：企业事迹出现进一步分化，动销旺季在即看好高势能主意发扬。Q3休向好》，2024.5.25闲零食企业事迹分化，头部高势能企业成长韧性依旧，后续春节旺季有望带来事迹2.《食物饮料行业周报超预期的可能性。现在来看，头部企业的收入利润率水平有望保持沉着，建议眷注20240513-20240517-地产计谋密集出台，看公司才智优秀、成长韧性强盛的头部企业。（4）乳成品：上半年伊利和蒙牛在出多板块需求回转》，2024.5.19货节拍上均有所放缓，保持渠谈与末端库存的合理水平；咱们预测Q3开动末端产3.《食物饮料行业周报品簇新度有所擢升，动销有望冉冉还原，建议眷注Q4春节备货的情况。麇集刻下20240506-20240510-24Q1自若落地，行业基估值处于较低水位，咱们建议眷注在基本面变化中对凹凸游供应链、渠谈、产物把本面无虞》，2024.5.12控力较强的龙头及老本红利下全年利润有望超预期的板块。4.《今世缘（603369.SH）：凯旋 投资建议：白酒板块：保举贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒等。进步百亿，增长势能强盛》，啤酒板块：保举青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒，建议眷注华润啤酒。软饮料板块：2024.5.7建议要点眷注东鹏饮料、农夫山泉。调味品板块：建议要点眷注具备改善逻辑的中5.《口子窖（603589.SH）：事迹炬高新、海天味业。乳成品板块：建议眷注伊利股份、蒙牛乳业。餐饮供应链板块：合适预期，创新稳步鼓励》，建议眷注相对老成的龙头企业和下流需求改善后事迹具有弹性主意。失业零食板2024.5.6块：建议眷注红利延续主意如有友食物、盐津铺子和甘源食物和有望逆境回转主意如三只松鼠、洽洽食物等。食物添加剂板块：建议眷注百龙创园、曙光生物。风险指示：宏不雅经济下行风险；食物安全问题；市集竞争加重；提价不足预期

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